《自食恶果》序言/最大的空头（3）
至此，他依然在思索是否忽略了什么东西。“我曾到处寻找某个或者任何了解主权债务违约的人。”他说道。最终，他找到了有关这一议题的权威专家—哈佛大学的一位名叫肯尼斯·罗格夫的教授，当时他正好在和业内学者卡门?莱恩哈特共同撰写一本有关国家金融大崩溃的书，名为“八百年金融荒唐事”。“我们为罗格夫逐步解说了这些数字，”巴斯说道，“他只是看了一眼这些数字，随后仰靠在椅背上说道：‘真不敢相信，情况居然如此糟糕。’但是我说：‘等一等。您是全球主权债务方面的权威，是解决此类问题的专家。您曾在普林斯顿大学给本?伯南克授课，您把拉里?萨默斯引荐给其第二任妻子。假如您对此一无所知，谁又能知道这些呢？’我心想，谁会留意这样的事情呢？”
他终于提出了有关投资的新论点：与其说次贷危机是问题的根源，还不如说是问题的表象。产生次贷危机的更深层次的社会和经济问题依然存在。投资者一旦觉醒，他们就会认识到规模庞大的西方政府并没有完全摆脱风险，进而在向其借贷资金时会收取更高的利率。当利率上升时，政府将会负担更重的债务，这就刺激利率进一步上升。令人担忧的是，某些国家根本无法承受利率的上升，因为仅债务的利息支付款项便能吃空预算。“例如，”巴斯说，“假如日本不得不按照法国的利率借钱，那么仅仅借贷利率的负担便会使政府破产。”一旦金融市场意识到这一点，投资者的看法将会发生改变；而一旦投资者的看法发生改变，上述政府将不得不陷入违约的境地。而随后将会发生什么事情？2008年的金融危机之所以得到暂时的平息，原因仅仅是，投资者相信，政府能够借贷到足够多的资金，以挽救各自的银行。然而，假如人们对政府本身也失去了信任，后果将会是什么样子？
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他终于提出了有关投资的新论点：与其说次贷危机是问题的根源，还不如说是问题的表象。产生次贷危机的更深层次的社会和经济问题依然存在。投资者一旦觉醒，他们就会认识到规模庞大的西方政府并没有完全摆脱风险，进而在向其借贷资金时会收取更高的利率。当利率上升时，政府将会负担更重的债务，这就刺激利率进一步上升。令人担忧的是，某些国家根本无法承受利率的上升，因为仅债务的利息支付款项便能吃空预算。“例如，”巴斯说，“假如日本不得不按照法国的利率借钱，那么仅仅借贷利率的负担便会使政府破产。”一旦金融市场意识到这一点，投资者的看法将会发生改变；而一旦投资者的看法发生改变，上述政府将不得不陷入违约的境地。而随后将会发生什么事情？2008年的金融危机之所以得到暂时的平息，原因仅仅是，投资者相信，政府能够借贷到足够多的资金，以挽救各自的银行。然而，假如人们对政府本身也失去了信任，后果将会是什么样子？
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